De Fed verhoogt de rente, en dan?
Op 16 maart kondigde de Amerikaanse centrale bank (de Federal Reserve of Fed) een renteverhoging van 0,25 % tot 0,50 % aan.
Bron: VRT
Het nieuws heeft voor opschudding gezorgd.
Dit is haar eerste renteverhoging sinds december 2018 en zij plant er nog zes in 2022.
Overigens heeft de Fed haar groeivoorspellingen naar beneden en haar inflatievoorspellingen naar boven bijgesteld.
In het kort, dit is het! Na te hebben beweerd dat de inflatie een fata morgana was, en vervolgens slechts een tijdelijk probleem, geeft de Fed de ernst van de situatie toe en onderneemt zij eindelijk actie.
Ja, behalve dat...
De inflatie in de VS bedroeg in februari 2022 officieel 7,9%.
Vergelijk hieronder met de situatie in de jaren zeventig.
Bron: Inflatie in de VS - Trading Economics
Wij merken op dat de inflatie in 1980 de hoogtepunt van 15% bereikte.
Om dit te stoppen, verhoogde Paul Volcker, het toenmalige hoofd van de Fed, de rente in 1981 tot 20%.
Om dit te laten werken, moeten de tarieven namelijk hoger zijn dan de inflatie.
Laten we nu eens de inflatiegrafiek hierboven vergelijken met de rentevoetgrafiek van de VS hieronder.
Bron: Belangrijkste rentetarief VS - Trading Economics
We zien meteen dat een rentevoet van 0,50% de inflatie niet zal stoppen bij 8%.
Is dit nieuws dan niet eindelijk "veel gedoe om niets"?
Nu is de Fed waarschijnlijk van plan de rente gaandeweg te verhogen... totdat hij vastloopt.
Omdat, anders dan in de jaren zeventig, de schuld waarschijnlijk een probleem zal zijn en elke significante tariefverhoging onmogelijk zal maken.
Hieronder ziet u een grafiek van de Amerikaanse overheidsschuld: 908 miljard dollar in 1980 tegen 30.000 miljard dollar in 2022, d.w.z. +3.200%.
Bron: Overheidsschuld VS - Trading Economics
Een verhoging van de rente verhoogt de last van een reeds astronomische schuld nog verder.
Het probleem is ook dat de markten thans verslaafd zijn aan een accommoderend monetair beleid.
Al deze factoren wijzen erop dat de inflatie waarschijnlijk zal toenemen en zal aanhouden.
Centrale banken zitten gevangen tussen een rots en een harde plaats.
Een ander groot verschil met de inflatie van de jaren zeventig? De geldhoeveelheid is gegroeid van $1,6 biljoen in 1981 tot $21,8 biljoen in 2022, oftewel +1260%.
Bron: M2 - FRED - Federal Reserve Bank of St. Louis
En de geschiedenis leert ons dat geldschepping altijd tot inflatie leidt.
"Inflatie is altijd en overal een monetair verschijnsel, in die zin dat het alleen wordt en kan worden veroorzaakt door een snellere toename van de geldhoeveelheid dan de productie" - Milton Friedman
Hoe reageerde goud?
Voor sommige analisten is er over het algemeen een negatieve correlatie tussen goud en rentevoeten.
Dit komt omdat wanneer de rente stijgt, dit gewoonlijk een teken is van een sterke economie, wat beleggers het vertrouwen geeft om aandelen en obligaties te kopen.
Ondanks enige negatieve correlatie in de jaren 2000, zijn goud en rente ook vaak samen gestegen.
Voor anderen zouden hogere rentetarieven in theorie aandelen minder aantrekkelijk maken, omdat hogere rentetarieven hogere leenkosten voor bedrijven en consumenten betekenen, waardoor de totale bestedingen dalen.
In ieder geval reageerden de markten, zoals de goudmarkt, tamelijk positief.
Beide daalden onmiddellijk na de aankondiging, maar herstelden zich snel.
Uiteindelijk sloot de S&P500 de dag af met een stijging van 2,2% en steeg het goud met 0,48%.
Op de USD goudgrafiek bereikte het gele metaal een bodem op $1.895 op de dag van de aankondiging van de Fed.
Sindsdien is de volatiliteit rond 1930 aan het verkrappen en tekent zij een consolidatiedriehoek op korte termijn, eveneens met een draaipunt/weerstand op 1950 waaraan het gemiddelde van de Bollinger Bands is gehecht (zie onderstaande grafiek van de prijs van een ounce in $).
Bron: Tradingview
Op korte termijn zou het gele metaal kunnen dalen en de oude pivot gedraaide steun op $1880 kunnen hertesten, of zelfs de oude consolidatie driehoek rond $1840 die dan samengevoegd wordt met het 200-daags voortschrijdend gemiddelde.
Wanneer het klaar is met deze consolidatie, zal goud waarschijnlijk doorgaan met het vormen van dit handvat door terug te gaan naar de weerstand op $2075.
Om de vorming van dit loop cup patroon duidelijker te zien, verwijzen wij u naar de grafiek in onze analyse van 10 maart 2022.
Conclusie
Wij staan waarschijnlijk pas aan het begin van een zeer belangrijke inflatoire fase, of zelfs stagflatie (hoge inflatie met lage groei). Vooral omdat de inflatie wordt aangedreven door de energieprijzen, die waarschijnlijk nog lange tijd hoog zullen blijven.
Centrale banken moeten handelen zonder het hele monetaire en financiële stelsel in gevaar te brengen, maar voorlopig lijken de markten dit te negeren (tot wanneer?).
Als de inflatie blijft toenemen, is het beter uw vermogen te diversifiëren en ook goud te bezitten om u in te dekken tegen een waardeverlies van de valuta.
Tot ziens!
Het GFI-team
--
Disclaimer:
De informatie voorgesteld op deze pagina is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt geen beleggingsadvies, aanbod tot verkoop of uitnodiging tot aankoop, en mag niet worden beschouwd als basis voor of aansporing tot het aangaan van een belegging.
De behaalde resultaten in het verleden zijn niet constant en vormen geen indicatie voor toekomstige resultaten. Deze nieuwsbrief houdt geen rekening met uw financiële situatie en doelstellingen. De belegger is de enige die oordeelt over de opportuniteit van de transacties die hij eventueel aangaat.
De informatie op deze website zijn niet bedoeld voor distributie of gebruik door personen in een land of rechtsgebied waar een dergelijke distributie of gebruik in strijd zou zijn met de plaatselijke wet- of regelgeving.
Voor meer informatie over Gold and Forex International: zie de Algemene Voorwaarden.
