Le métal jaune a inscrit un nouveau record absolu. L’or a dépassé son plus-haut historique de 1901€/once pour clôturer le mois de mars 2024 à 2069€/once. Il enregistre un gain de +9,42% sur le seul mois de mars. Il faut remonter à février 2016 pour trouver un gain mensuel supérieur à ce niveau.
Source : Tradingview
Une hausse qui laisse perplexe
Certains analystes nous expliquent ce rally impressionnant par l’anticipation d’une baisse des taux d’intérêt prévue pour juin. Pourtant, Jerome Powell (président de la Réserve fédérale américaine) a déclaré, mercredi 3 avril, qu’ils allaient prendre leur temps pour voir comment l’inflation se comporte et confirme un retour vers les 2% avant d’annoncer une baisse de taux. Donc, l’inflation continue d’inquiéter et aucune baisse de taux n’est officiellement annoncée.
Les achats des banques centrales soutenaient clairement le cours du métal jaune, mais il est difficile de leur imputer une telle hausse. Ces mêmes banques centrales préfèrent accumuler de l’or discrètement pour ne pas faire exploser le cours et continuer d’acheter à moindres frais. L’indice du dollar US a gagné +2,8% depuis le début de l’année 2024. Pas de quoi non plus justifier un tel rally. Il reste les craintes d’une éventuelle aggravation des conflits qui occupent actuellement la scène internationale.
C’est possible. L’or joue à nouveau son rôle de valeur refuge. Pour autant, nous n’assistons sans doute pas encore à une ruée vers l’or de la part des petits investisseurs ou des particuliers. Il pourrait dès lors s’agir de gros investisseurs, des fonds d’investissement, qui prendraient position sur le métal jaune. Maintenant, nous attendons une prise de bénéfices à un moment donné pour entamer une saine correction et reprendre nos esprits.
Enfin, ça, c’est la théorie. Car, en pratique, nous vivons une situation qui défie la logique. L’or est entré en terre inconnue !
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L’argent-métal se réveille-t-il ?
Le métal gris a gagné +16% depuis le début de l’année 2024. Il a enregistré un gain de +10% sur le mois de mars pour clôturer à 23,1€/once. Au moment d’écrire ces lignes, vendredi 5 avril, l’argent-métal vient heurter la zone de résistance autour de 25€/once. Cette résistance correspond à un plus-haut à 25,1€/once inscrit en août 2020.
Source : Tradingview
Sur le graphique ci-dessus, nous voyons bien la boîte dans laquelle le métal gris évolue depuis août 2020. Nous allons surveiller le cours de près pour observer comment l’argent-métal travaille cette résistance. S’il venait à casser celle-ci à la hausse, cela pourrait lancer le métal gris vers son ancien plus-haut historique de 2011 à 34€/once. Le cours du métal gris pourrait être alimenté par un déséquilibre entre l’offre et la demande.
En effet, les données du Silver Institute nous révèlent une demande supérieure à l’offre en 2021, 2022 et 2023. Il faut rappeler que si l’or et l’argent sont deux métaux monétaires, la composante industrielle du métal gris est beaucoup plus importante que celle du métal jaune. Et si la demande d’investissement a reculé de 7% en 2023 après avoir grimpé de 22% (tout de même) en 2022, la demande industrielle progresse encore de 4% en 2023 après une hausse de 5% en 2022, notamment grâce au secteur de l'énergie photovoltaïque.
Par rapport à l’or, l’argent-métal reste sous-évalué à l’heure actuelle. En effet, il faut aujourd’hui 85 onces d’argent pour obtenir une once d’or, contre 35 lors du pic historique du métal gris en avril 2011.
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